Например, инвестор купил облигацию с амортизацией номинальной стоимостью рублей со сроком погашения 5 лет и ставкой купона 10%. При погашении облигации инвестор получает обратно сумму, равную номинальной стоимости бумаги, независимо от того, купил ли он облигацию по номиналу при первичном размещении или по другой цене на бирже. Например, если инвестор купил на бирже облигацию номиналом ₽ за 900 ₽, при погашении облигации он все равно получит ₽. Для простоты восприятия в данном случае учитывается тот факт, что инвестор приобрёл корпоративную облигацию по номиналу и держал её в своём инвестиционном портфеле весь срок обращения.
Где посмотреть список доступных для покупки бумаг?
Рассчитать доходность к погашению облигации поможет формула, учитывающая купонные выплаты, номинальную стоимость облигации и остаточный срок до погашения. Инвесторы используют этот показатель для сравнения различных облигаций и принятия решения о целесообразности инвестирования в данную ценную бумагу. Мой клиент, называвший облигации “скучными бумажками для пенсионеров”, изменил мнение, когда мы разобрали доходность его инвестиций.
Например, средняя доходность таких облигаций за первое полугодие 2023 года составила 15% годовых, в то время как ключевая ставка была 7,5%. Также доход можно получить, если продать бескупонную облигацию по цене дороже покупки. Например, если инвестор купил облигацию за 800 рублей, при наличии спроса он может продать её на бирже за 900 рублей и таким образом получить доход 100 рублей. Эта формула идентична формуле текущей доходности, поскольку для вечных облигаций текущая доходность совпадает с доходностью к погашению. Интересно, что текущая доходность (8,54%) оказалась выше купонной (8,5%).
Подобно оценке акций, оценка облигации помогает понять, является ли она подходящей инвестицией для портфеля, и, следовательно, является неотъемлемой частью инвестирования в облигации. В зависимости от юрисдикции и типа облигации, налоговые льготы могут существенно повысить реальную доходность для инвестора. Например, в России доход от ОФЗ не облагается налогом, что повышает их привлекательность по сравнению с корпоративными облигациями. Формула эффективной доходности к погашению слишком сложная, кроме того, невозможно точно предсказать изменение процентной ставки. Вы можете посчитать эффективную доходность в калькуляторе Мосбиржи («Расчет цены по доходности» →«Эффективная доходность»). — это доход, который получит инвестор, если будет держать облигацию до погашения, а купоны выводить со счета или инвестировать в другие инструменты.
- Тест на профориентацию от Skypro поможет определить, насколько вы предрасположены к финансовой аналитике.
- Вся доходность формируется за счет разницы между ценой покупки и номиналом при погашении.
- Важно учитывать, что цены часто указываются в процентах от номинала (например, 98,5% означает, что облигация с номиналом 1000 рублей стоит 985 рублей).
Купонный доход
Выражается в процентах, которые эмитент платит владельцу ЦБ ежегодно. Характерной особенностью этого вида дохода выступает ежедневное начисление. Другими словами, владелец ценной бумаги получает часть прибыли даже после продажи актива. Логичным следствием становится большая привлекательность облигации сразу после выпуска, что позволяет получить доходность в полном объеме. Эта формула рассчитывает доходность облигации путем сравнения ее цены и номинальной стоимости, скорректированной с учетом количества дней, оставшихся до погашения, и пересчета ее в годовом исчислении. Облигации со ставкой купона на 5 процентных пунктов выше ключевой ставки ЦБ РФ.
- Для простоты восприятия в данном случае учитывается тот факт, что инвестор приобрёл корпоративную облигацию по номиналу и держал её в своём инвестиционном портфеле весь срок обращения.
- Это можно сделать при первичном размещении, подав заявку на участие в размещении.
- Таким образом, годовая процентная ставка, которую мы ищем, обязательно должна быть выше купонной ставки 5%.
- Учитывает прибыль владельца ценной бумаги при реинвестировании денег, полученных в формате купонного дохода.
Как происходит погашение облигации
В 2022 году один из моих клиентов настаивал на приобретении корпоративных облигаций крупного ритейлера с купоном 12% годовых. На первый взгляд, это казалось привлекательным предложением — намного выше, чем ставки по депозитам на тот момент. Однако благодаря тщательному расчету YTM мы обнаружили, что реальная доходность к погашению составляла всего 8,75%, так как облигации торговались со значительной премией к номиналу. Бескупонная облигация размещается по цене ниже номинала.
Понимание финансовых расчетов — фундаментальный навык для успешного инвестирования в облигации. Правильный анализ доходности позволяет сравнивать различные инвестиционные альтернативы, выявлять недооцененные активы и строить эффективные стратегии управления капиталом. Помните, что за формулами и цифрами скрываются реальные возможности для приумножения вашего благосостояния. Освоение этих инструментов открывает дверь в мир профессиональных инвесторов, где решения принимаются не на основе эмоций, а на основе точных расчетов и глубокого анализа. Соответственно НКД – это сумма, начисленная, но еще не выплаченная с момента последней выплаты купона (либо со дня размещения облигации, если купонных выплат еще не было). Т.о., каждый интервал за счет доходности уменьшает цену.
Практические примеры (с шаблоном Excel)
Получается, что рейтинг облигаций ОФЗ по доходности можно составить только на основе конкретных выпусков облигаций. При выборе облигаций следует учитывать сразу несколько факторов. Здесь все будет зависеть от агрессивности инвестиционной стратегии. Все мы за последнее время усвоили лозунг о том, что «деньги должны работать», благодаря обширным рекламам и различным финансовым передачам, ведущие которых настойчиво раздают такой совет. Работа денег здесь заключается в том, что они должны приносить дополнительный доход своему владельцу. Если у вас есть свободные денежные средства, то их лучше куда-либо вложить.
Это помогло ей принять взвешенное решение — продать переоцененные облигации и реинвестировать средства в более доходные инструменты с сопоставимым риском. Формула расчета доходности от погашения облигации (YTM) может быть использована инвесторами для принятия решения о покупке или продаже облигаций. Недавно мне позвонил давний клиент, который взахлеб рассказывал о “невероятной” инвестиционной возможности. Он нашел облигацию с купоном 12% годовых, что на тот момент значительно превышало среднерыночные показатели. Ситуация казалась слишком хорошей, чтобы быть правдой, и я попросила его прислать мне детали.
В любом выпуске всегда указан тип облигации, ограничения и возможности досрочного погашения, поэтому перед покупкой необходимо очень внимательно ознакомиться с характеристиками финансового инструмента. В СберБизнес компания совершает сделки с облигациями на внебиржевом рынке. Это значит, что компания покупает или продает облигации не на бирже, а напрямую Сберу. В биржевом стакане красным цветом обозначают заявки на продажу (ask) – это цена, по которой инвестор согласен продать ценную бумагу. Зеленым цветом обозначают заявки на покупку (bid) – это цена, по которой инвестор согласен купить ценную бумагу. Биржевой стакан — это список лимитных заявок на покупку и продажу ценных бумаг, в нем указано количество заявок и цены.
Альтернативные показатели доходности облигаций
Итоговая доходность по бумаге составляет для инвестора не 10% годовых, а лишь 8,91%. Простая доходность к погашению учитывает не только реальную цену покупки, но и ожидаемую стоимость погашения. Облигация — долговое обязательство эмитента бумаги (того, кто её выпустил) перед держателем (тем, кто ей владеет).
Формула для расчета в excel и калькуляторы
А более регулярные выплаты обеспечивают больший эффект от реинвестирования средств. Калькулятор эквивалентной доходности облигаций (BEY) — это инструмент, используемый для сравнения облигаций с различными графиками выплат на эквивалентной годовой основе. Это особенно важно для облигаций, по которым проценты выплачиваются раз в полгода, или для дисконтных облигаций, таких как казначейские векселя, по которым проценты не выплачиваются периодически.
В варианте купона 6% тот, кто вложил средства в этот вид активов, заработает 60 рублей с 1 бонда. Самые надежные и ликвидные облигации, типа коротких ОФЗ, ytm формула способны приносить доходность в размере 6–7 % годовых. Муниципальные бонды имею среднюю купонную доходность 8–10 % годовых. А корпоративные облигации будут давать самую большую ставку доходности, однако и риски в них значительно выше. Банковский кризис и отток вкладов из банковской системы могут вызвать углубление кризисной ситуации в экономике. В отличие от этого, банкротство эмитента ценных бумаг не приведет к банкротству каждого отдельного финансового института через диверсификацию инвестиционных портфелей.
При расчете доходности к погашению облигации очень важно учитывать купонные выплаты. Купонные выплаты представляют собой процент дохода, который инвестор получает за владение облигацией. Чем выше купон, тем больше доход инвестор получит от облигации. Доходность к погашению облигации — это, по сути, внутренняя норма доходности (IRR), связанная с покупкой этой облигации и удержанием ее до даты погашения. Другими словами, это доход от инвестиций, связанный с покупкой облигации и реинвестированием купонных выплат по постоянной процентной ставке. При прочих равных условиях доходность к погашению облигации будет выше, если цена, уплаченная за облигацию, будет ниже, и наоборот.
Для этого нужно обратиться к брокеру не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок. Брокер может брать комиссию за то, что инвестор подаст заявку на участие в оферте. Купонов для выплат осталось 7 (4 раза х 2 года − 1 купон). Количество дней до погашения — 638 (365 х 2 года − 92 дня).